华福证券：给予洛阳钼业买入评级，目标价位8.4元

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华福证券：给予洛阳钼业买入评级，目标价位8.4元

来源：证券之星时间：2023-04-21 11:32:12

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华福证券有限责任公司王保庆近期对洛阳钼业进行研究并发布了研究报告《加速新能源金属资源全球布局，铜钴矿放量迈入“上台阶”新时期》，本报告对洛阳钼业给出买入评级，认为其目标价位为8.40元，当前股价为6.64元，预期上涨幅度为26.51%。

洛阳钼业(603993)
投资要点：
铜钴项目预计年内投产，产能产量攀升再上新台阶。随着TFM混合矿、KFM铜钴矿两个世界级项目建设和投产，2023年铜钴产能产量有望大幅攀升。我们预计2023年-2025年刚果（金）TFM和KFM项目合计产铜39/47/48万吨，2023-2025年分别同比增长53%/21%/2%。
权益金问题已解决，铜产品迎来量价共振。在铜钴产量跃升的背景下，叠加权益金问题解决后铜钴去库预期，公司将凭借IXM的渠道优势扩大铜钴销量。我们预计2023年刚果（金）铜、钴销量分别达45.19万吨和5.34万吨，同比增长247%和325%。另一方面，美联储加息周期接近尾声，美元指数将由强转弱，铜价重心得到支撑上移，铜产品将迎来量价共振，贡献重要边际增量。
加快布局新能源金属资源，多元产品组合抵御周期波动。公司携手宁德时代加快布局新能源板块，玻利维亚年产能5万吨碳酸锂项目是其中典型代表。目前公司已布局铜、钴、镍及锂等资源，进一步巩固公司在能源转型原材料供应领域的领先地位。此外公司还拥有钼、钨、铌、磷和金等独特稀缺的产品组合，能更好抵御资源周期波动风险，增强抗风险能力。
盈利预测与投资建议：随着TFM混合矿、KFM铜钴矿两个世界级项目建设和投产，2023年铜钴产能产量将大幅攀升，公司整体业绩迈上新台阶。我们预计公司2023-2025年归母净利分别为120/138/141亿元，对应EPS为0.56/0.64/0.65元/股。参考可比公司，给予2023年15倍PE，对应目标价8.4元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。
风险提示：（1）铜价下跌；（2）主要项目投产不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券李超研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.89%，其预测2023年度归属净利润为盈利80.59亿，根据现价换算的预测PE为18.14。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级17家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为8.26。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，洛阳钼业（603993）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

华福证券：给予洛阳钼业买入评级，目标价位8.4元

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